超预期!5年期LPR下降15个基点

超预期!5年期LPR下降15个基点

5月20日,全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率(LPR)。其中,1年期LPR为3.7%,与上月持平;5年期以上LPR为4.45%,较上月下降15个基点。业内人士分析称,LPR结束了连续4个月的“按兵不动”,而且5年期以上LPR以15个基点的较大幅度下降,实际作用和信号意义都十分重要。

LPR下降符合期待又超出预期

广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示,4月18日央行23条纾困政策提出,“合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求”,这是央行层面自 2017 年以来再次明确指向首付和贷款利率要求,为LPR下降做了政策铺垫。

但对于5年期的LPR大幅下降,多位分析人士认为此举仍然超过预期。招联金融首席研究员则认为,本月LPR的变动,既出乎意料,又在意料之中。

董希淼介绍,LPR由两部分组成,即公开市场操作利率与加点,其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利(MLF)利率。一般而言,MLF如果未变,LPR难以变动。2019年10月以来,1年期LPR报价与1年期MLF利率基本保持同步调整,但也有例外。如2021年12月,在MLF操作利率不变的情况下,1年期LPR下降5个基点(5年期以上LPR未变)。

“本月15日,央行开展1000亿元1年期MLF操作,操作利率为2.85%,与上月持平。”在董希淼看来,在本月MLF操作利率未变的情况下,本月5年期以上LPR大幅下降,为2019年LPR新机制以来第一次。

释放信号作用明显

董希淼表示,本月LPR下降符合市场预期。在全面降准和近期央行建立存款利率市场化调整机制等带动下,一定程度上降低了银行资金成本。在经济下行压力加大、有效信贷需求不足的情况下,商业银行主观上也有意愿压缩加点空间、降低LPR,推动贷款利率下行,以此减轻企业和居民融资成本,稳定市场信心和预期,激发企业投资需求和居民消费需求。

多位地产业内人士对记者表示,目前多数的个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩对于5年期以上LPR调整对房地产市场的影响同样意义重大。

“降息以降低月供,这是提振购房情绪的重要工具。”李宇嘉表示,需求端回暖是突破的关键,5年期LPR大幅下行,就是要让楼市需求端快速稳定下来,为解决供给端冲击(信用风险,收并购难以进展、土地市场冷却、开工不足)创造条件,避免供需相互恶化。

一年期LPR为何不降?

董希淼表示,当前1年期LPR已经较低(1年期MLF操作利率为2.85%,点差85个基点),下降空间本已不大。而降低5年期以上LPR,具有两个方面:一是推动降低企业中长期贷款利率,提振企业恢复生产、扩大投资的意愿和能力。从一季度和4月金融数据看,企业中长期贷款增速缓慢是较为突出的问题。

二是推动降低居民住房贷款负担。本月15日,首套商业性房贷利率下限调整,针对的是新发放贷款,存量房贷不在调整之列。而此次5年期以上LPR下调15个基点,将进一步降低存量房贷利率,减轻大多数贷款购房者的负担,更好地提振居民消费意愿和消费能力。

对存量房贷而言,利率调整的具体时间要看贷款重定价日(如果重定价日为5月21日,那么从明天开始执行新的利率)。此外,5年期以上LPR下降,两个期限LPR利差缩小,有助于压缩套利空间,减少长期贷款短期化等现象。

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