2022年何以可期?是时候配置比例,专注利润与相对价值了!

2022年何以可期?是时候配置比例,专注利润与相对价值了!

封锁,复苏,然后Omicron登场。2021年的市场就是一场拉锯战,因为这些事件,投资者一直在抉择,同时通胀回归、各国央行的货币决策也在左右投资者的思绪。

游戏驿站(NYSE:GME)和AMC院线(NYSE:AMC)等散户抱团股(MEME股),无论好坏,都彻底改变了市场的运作方式。这场变革的主角——社交媒体上的散户(所谓的Redditers)就像是对抗歌利亚的大卫,他们想要在一个巨大市场上赢得自己的话语权,但失败了。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)、欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)和其他央行行长也在市场头条中占据了一席之地,与市场的沟通是央行最重要的战略工具之一。而去年很长一段时间,“暂时的”都挂在这些行长的口头,这个词从未像去年一样霸占了市场和投资者的耳朵。

那么,投资者所面临的最重要的问题是什么?2022年,金融和社会会逐步回归常态吗?MG Capital表示:“交易员脑海中的问题包括通胀以及通胀是否是暂时的,主要央行可能加息,以及风险资产的高估值——无论是股票、公司债券还是其他高收益资产——是否真的可持续。”

2021市场回顾

毫无疑问,2021年主要资产类别都不错。封锁、经济活动恢复并强劲复苏,让大宗商品表现强劲。CRB指数自年初以来已上涨近40%。不断上升的通胀支撑了这些大宗商品的估值。由于主要央行最初认为通胀是“暂时的”,只是在今年下半年才重新考虑这一立场,因此通胀持续上升。

然而,不是所有商品的表现都好,必须分开来看。例如,贵金属中,尤其是黄金和白银是下跌的,能源则大幅相反,尤其是原油。值得注意的是,虽然过去市场认为黄金是一种避险资产,尤其是在通胀很高且持久的情况下,黄金会表现更好,但是当下通胀高黄金涨的现象似乎只处于初期阶段。

还有债券。多年来一直有种说法,债券持有人注定会遭受重大损失,主要原因是加息。我们(很可能)将在2022年看到从美联储开始央行会开始加息,但在2021年即将结束之际,整个欧洲的利差保持稳定,收益率在今年上半年下降,尽管在避险时期(如11月份)曾反弹。总体而言,在各种类别的债券中,投资级债券下降了约1%。新兴市场债券受到的影响最大,根据Eaton Vance的数据,按当地货币计债券跌幅超过10%。由于美元走强,新兴市场债券仍然面临压力,而美元债务占新兴市场债务的很大一部分。

最后来看看美股,这个领域让很多空头都失望了。曾有种说法,“如果美股无惧封锁和经济停摆,在2020年上涨,那么肯定会在2021年崩盘。”但是,如果我们把2020年3月的行情视作回调,即使回调得很严重,那么自2009年以来几乎没有间断的牛市再次续写传奇,只是短暂颠簸,但依然在攀升,而那些不讲究什么市场时机的坚定多头再次得到了回报。

(2021年全球大类资产表现,来自Investing.com)

2022如何应对

虽然预知未来是不可能的,但法国资产管理公司Amundi在年度投资展望中表示,“新年伊始,投资者应该应用谨慎/中性的配置(也要考虑较高的市场估值),并把握区域和行业的相对价值机会。”

这家机构还表示,有必要注意“名义回报错觉,而非实际回报”,同时经典的60/40股票/债券投资组合模型“将受到考验。” Amundi的专家解释道,股票和债券市场之间出现了正相关性,这要求资产配置也得进一步演变,同时利率上升将给“成长型股票的高成本”带来压力。

因此选股时应该专注有利润的公司,能“将上升的成本转嫁给客户,有质量和价值的股票”,而欧洲市场“应该会受到青睐,主要得益于下一代欧盟(Next Generation EU)计划,尤其是生态转型。”2022年,新兴市场股票也应该会回归前列。

Amundi的意大利多资产和首席信息官(CIO) Matteo Germano表示,投资者的目标必须是“以正实际回报和保本为目标”。他补充称,在没有其他选择的情况下,股市“仍然享有特权,但我们必须关注估值过高或面临利率上升风险的领域,转而专注于欧洲和新兴市场等折扣率更高的市场,以及价值领域。现在,多样化将比以往任何时候都更加重要。”

高盛集团分析师认为,2022年的关键主题是全球不同地区的借贷成本将上升,更早更快地加息“可能会支撑更高的回报”。

另一方面,瑞银集团预计2022年将有“两种速度”,上半年的高增长和高通货膨胀率“有利于欧元区等周期性市场”。不过,他们还认为,下半年经济增长和通胀将放缓,而这“将提振医疗等防御性行业”,同时仍处于较低水平的利率、债券收益率以及利差“将推动投资者的回报走上不同的道路”。

瑞银还表示:“展望未来,这个十年,零排放和高新技术革命会是最重要的投资趋势,机遇料藏在绿色科技、可持续解决方案以及人工智能、大数据和网络安全等应用技术里。”

以上就是小编分享关于”2022年何以可期?是时候配置比例,专注利润与相对价值了!”的相关文章,感谢读者的耐心阅读,觉得不错动动小手收藏转发吧!想了解更多相关新闻敬请关注小柚财经!
文章标题:2022年何以可期?是时候配置比例,专注利润与相对价值了!
文章链接 :http://www.gold-typhoon.com.cn/index.php/2022/01/15/24441/
小编申明:本站所提供文章资讯,均由互联网整理。

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

Back To Top